2025/07/13
- 美台股部位：
- 過去兩週美股部位雖持續放大，但股價基本已盤整兩週，週乖離甚至開始下彎，不過，離週乖離低點 (20 以下)，仍有一長段距離，所以現在什麼事都不用做，聽友會有提到，隨著部分產業已經開始進入庫存調整，現在基本剩下 AI 產業持續擴張，加上牛市走入第三年，庫存回調機率正在走升，既然短期股價也沒跌，情緒也偏樂觀，乖離也在高位，最好的做法就是預留現金，停止買入任何部位。
- 從週期來研判，其實 Q2 開始，有接近一半的產業，已經正式進入獲利下修週期，過去財報，往往會出現「AI 的好彌補非 AI 的不好」，但今年上半年把出口值撐得這麼高，明年上半年，很容易會出現「AI 的好無法完全彌補非 AI 的不好」，接下來難以期待 AI 再度扛起整體的希望。
- 畢竟，過去一年半，企業財報的調性一直是 AI 好、非 AI 不好，而這恰好也是台股獲利能持續拉抬，但基期墊高後，AI 需求難以超越預期，加上關稅衝擊壓抑非 AI 需求。
- 從幾張景氣指標，我們都知道總體景氣還在靠 AI 擴張，但許多產業已經鬆動，等待明年遇到高基期瓶頸後，營收轉年減機率就會提高，比如出口年增幅都還在衝高，但信心指標如 PMI 已開始鬆動。
- 所以現在在投資路上，預留現金比急著找投資機會，來得更為重要，我主要依據股市上漲，來調節股市部位，至少要有 10% 的現金以上，我相信許多投資朋友，四月抄底後的績效相當不錯，也許是時候趁台幣升值出出國、花花錢是不錯的選擇，如果因為個別原因錯過 4 月抄底機會，也不要氣餒，至少等情緒與乖離回檔，再考慮慢慢攤低成本價，現在幾乎所有指標都已經位於高檔。
- 美債追蹤：
- 隨著經濟數據穩定，股市上漲始終對債券造成承壓，不過波動也不大，債券部位是真的盤很久了，基本就是每年領息，雖然錯過了把這筆錢投入股市的增長報酬，但這是景氣在過去三年，擴張創高的一種配置方式，也沒什麼大問題，目前相對於債券配置，更著重於現金部位拉升。
